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    焦炭/兰炭:节后走势探析
    卓创资讯 傅高一,朱金枝,赵玉 2020-01-23 15:19:05

      【导语】 本周焦炭市场横盘整理运行,成交平淡,供应订单。随着春节假期到来,业者陆续离场,对于节后走势,业者多持谨慎态度。

      节前焦炭市场趋稳运行,交投逐步转淡,对于节后市场,建议业者关注供需要素变动情况。

      供应:从近两年的开工率变化来看,春节后焦企的开工均会呈现一个小幅增加的状态,但考虑到2019年采暖季焦企限产力度有限,且相比前两年同期均处于高位状态,预计节后2020年2月份开工将维持高位,加之运力恢复需要时间,供应预期略宽松。

    图1

      需求:从下游钢厂的库存来看,由于春节期间运力受限,因此钢厂多数会在节前进行补库,以较为理想的库存状态来完成春节期间的正常生产任务。往年情况来看,春节期间的钢厂库存整体是呈现下滑状态的,但随着春节过后运力逐步恢复,焦企累积的库存也将陆续转移至钢厂、港口等,在这个过程中可能会由于运输距离等因素导致局部的供需错配,但整体来看不会形成明显的供需缺口,需求的提振点一般位于3月中旬采暖季结束后,视钢厂复产情况。

    图2

      价格:预期偏弱

      从图2来看,结合2018年、2019年两年的价格走势来看,春节过后焦炭价格会短线呈现弱势,主要由于年前钢厂存补库需求,对焦炭价格形成支撑;而春节期间由于运输停滞,而焦企开工维持正常,因此节后焦企库存会有一定累积,届时钢厂多会对焦价施压,部分焦企迫于库存压力可能会选择降价出货。

    图3

      结合往年的经验来看,春节后影响焦炭行情的主要因素为运力与终端需求,随着节后运输逐步恢复,供需可能会在局部短时间出现错配,但预计不会出现明显供需缺口,节后的关注点可以放在贸易商活跃程度以及钢厂的复产情况。

      目前新型肺炎疫情的影响后期需密切关注:一、交通物流的受限可能会影响到终端需求;二、节后需求恢复或更为迟缓。房地产建筑市场属于劳动密集型行业,需要依赖于大量的务工人员,2020年春节本来就比较早,节后市场可能受到天气因素影响会推迟,疫情因素可能会导致务工人员不足。下游需求欠佳而钢厂维持正常生产的情况下库存上升或导致钢材价格承压,继续向上传导至成本端。

    附兰炭篇:节后市场预判

      节前兰炭市场行情相对弱势。虽主要下游电石、硅铁行情较为坚挺,但仍旧难以形成有效支撑,究其原因,在于兰炭厂库存偏高及运输受限。月初,兰炭主产地榆林地区暴雪天气影响道路运输,物流受限,兰炭出货不畅,库存积压,利空市场。另,为生产的充足煤气以保证下游配套金属镁厂、电厂等生产,兰炭厂开工相对高位,致使兰炭供应充足,库存高位。厂家销售压力颇大,临近年底,部分厂家降低售价,兰炭价格支撑不足,弱势运行。

      年后来看,兰炭上游动力煤方面,随着煤矿的陆续复产,新增产能的不断释放,再加上进口煤的涌入,供应将持续偏宽松,另外需求端电厂仍将保持高库存低日耗的状态,需求乏力,因此年后动力煤市场整体或将承压运行。原料价格难有大涨,消息面对兰炭市场支撑有限,原料影响不大。

      开工方面,据悉金属镁厂利润尚可,加之用电高峰期尚未结束,为保下游配套金属镁厂、电厂装置生产,料兰炭开工不易下降,故而兰炭供应量仍旧充足。而主要下游电石、硅铁开工相对平稳,年后波动不大,需求稳定,尽管会采购备货,消化部分兰炭库存,但兰炭短期内供应充足局面难以改变。进入二季度后,随着传统检修旺季到来,兰炭厂陆续检修,开工降低,兰炭供应减少,货紧价高,或提涨价格。

      总体来看,节后兰炭供需矛盾仍存,短期呈现供应宽松局面,部分工厂降价销售,去库存为主,预计节后短线市场弱势运行,但下游电石、硅铁行情略有坚挺,提振市场,兰炭跌幅预计不大。而后三四月份,兰炭检修旺季到来,工厂开工下降,供应缩紧,供需矛盾缓解,兰炭价格或将探涨,向好运行。

     
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